コラム：ミャンマーで供給途絶の脅威に怯える錫

2003年11月20日、上海郊外の宝鋼工場でブリキのロールを降ろす中国人労働者。ロイター/Claro Cortes/ファイル写真、ライセンス権を取得

［ロンドン ４月１７日 ロイター］ - はんだ付け金属の世界第３位の生産国であるミャンマーでの生産停止の可能性のニュースを受けて、月曜日の錫価格が急騰した。

ロンドン金属取引所の3か月物錫は11％急騰し、2か月ぶりの高値となる1トン当たり27,705ドルを記録し、直近の取引価格は27,180ドルであった。 上海先物取引所（ShFE）は、今回の混乱が起きる前からすでに記録的な水準の取引活動を見せていたが、その主導権を握った。

供給に対する予期せぬ脅威は、中国との国境にあるスズ採掘地域を支配するミャンマーの最も強力な民族武装組織であるワ州の中央経済計画委員会からの声明の形で発表された。

ロイターが入手した文書によると、残りの資源を保護するため、8月初旬からすべての採掘・加工活動が「停止」されるという。

自主宣言したワ州にとって錫が非常に重要な収入源であることを考えると、これは奇妙な動きのように思えるが、この発表には見た目以上の意味があるかもしれない。

しかし、このことは、世界の錫サプライチェーンにとって、東南アジアで最もアクセスしにくい地域の一つが重要であることを浮き彫りにすることになる。

中国の錫精錬所は、ミャンマー鉱石への依存を削減しようとしているにもかかわらず、特に危険にさらされている。

ミャンマーは第二次世界大戦前には錫の重要な生産国であったが、この産業は前世紀末までにほぼ消滅した。

重要な新しい錫の発見について誰もが最初に知ったのは、ミャンマーからの大量の鉱石と精鉱が中国の輸入量に現れ始めた2013年でした。

ミャンマーからの輸入量は2012年の3万トンから2013年には8万9千トンに増加し、2016年には50万トン近くまで急増した。10年半ばのピークは暗黙の価値の急落と一致しており、低品位の備蓄金属の移動を示唆している。

それ以来、原材料の輸入量は年間約 150,000 ～ 200,000 トンで安定しています。

小規模かつ職人による採掘として始まったものは、統一ワ州陸軍 (UWSA) がマンモー鉱山の中核地域を掌握すると、すぐに機械化され、半正式なものになりました。

国際錫協会は 2016 年にこの場所を訪問し、新たな発見の大きな可能性があるにもかかわらず、年間 50,000 トンの金属含有量に近い状態で操業していると推定しました。

米国地質調査所の推定では、昨年の生産量は2021年の3万6,900トンから3万1,000トンに減少したが、それでも同国は中国、インドネシアに次ぐ世界第3位の供給国となっている。

UWSAが麻薬密売の疑いで2003年に米国の制裁リストに加えられたことを考えると、これも物議を醸している。

ミャンマーの錫ブームは、中国の錫精錬所にとって適切な時期に起きたが、中国政府が鉱業部門に対する環境規制を着実に強化しているため、その多くは新たな採掘能力の導入に苦戦していた。

しかし、新型コロナウイルス感染症の規制によりミャンマーの鉱山生産量と国境を越える原材料の流れの両方が大規模に混乱したことで、隣国に過度に依存するリスクが明らかになった。

中国の製錬所は、新たな錫の潜在的な供給源の追跡に熱心に取り組んでいる。

ミャンマーからの輸入比率は鉱石全体のほぼ100％から低下し、過去10年半ばで輸入が集中し、2022年には77％となった。

昨年の輸入量には、コンゴ民主共和国から２万３５００トン、オーストラリアから１万１５００トン、ナイジェリアから３０００トンが含まれており、さらに少量はラオス、ベトナム、タイ、マレーシア、ロシアからも輸入されている。

しかし、代替供給源からの供給が、たとえ一時的であってもミャンマーからの材料の損失を相殺するのに十分な速さまたは十分な規模で増加できるかどうかは疑わしい。

月曜日の価格変動のスピードは、当面の供給への影響だけでなく、市場のポジショニングについても多くを物語っています。