Instacartにはさまざまな評価の機会がある

2020年4月4日、米国アリゾナ州ツーソンで、身を守りコロナウイルス感染症（COVID-19）の蔓延を遅らせるためにマスクを着用しながら、配達注文の準備をしながらセーフウェイ食料品店を店内で移動するインスタカート従業員エリック・コーンさん（34歳）。 2020 年 4 月 4 日撮影。ロイター/チェイニー・オアがライセンス権を取得

ニューヨーク、8月28日（ロイターBREAKINGVIEWS） - インスタカートとして知られる食料品配達プラットフォームのメープルベアは、昨年上場計画を中止した後、再び大胆な経営に乗り出そうとしている。 同社は金曜日、レストランチェーンのカヴァ(CAVA.N)とオンライン化粧品販売のオディティ・テック(ODD.O)の最近の上場を受けて、ナスダックへの株式上場に向けた書類を提出した。 フィジ・シモが経営するこの会社は、後期段階のベンチャー企業にありがちないくつかの問題を抱えている。 しかし、別の意味で、Instacart はうまく成熟しました。 バリュエーションを過度に押し上げなければ、上場はスムーズに進む可能性がある。

提出書類によると、クローガー(KR.N)、アルディ、コストコ・ホールセール(COST.O)など米国最大手の食品小売業者から、毎月770万人以上がインスタカートのアプリで食料品を注文している。 2022年に同社が履行した2億6,300万件の注文はパンデミック前と比べて81％以上増加しており、この習慣化が収益性を向上させている。 インスタカートは2022年に純利益を計上したが、これは上場市場に進出する成長企業としては異例のことだ。

成熟には常に代償が伴います。 ビデオ会議と同様に、パンデミック中に食品配達の成長も加速しました。 2022 年に注文あたりの収益は増加しましたが、注文数は前年から横ばいでした。 これは、持続可能ではない手数料引き上げが一因となったことを示唆している。 そして同社は、プラットフォームへの参加に最も意欲的な顧客をすでに魅了している可能性があります。 実際、顧客獲得コストは上昇し始めており、この傾向は今後も続くと予想されているという。

それでも、2 つのことで課題を補うことができます。 まず、2021年に創設者アプールバ・メータ氏から指揮を引き継いだシモ氏の下で、インスタカートは広告事業に拡大しており、ある意味ではグーグルの親会社アルファベット(GOOGL.O)やアマゾン・ドット・コム(AMZN)よりも回復力があるという。 .O)。 企業は仮想食料品店の通路に配置するためにインスタカートに料金を支払うが、これは景気が低迷している中でも理にかなっている。 同社が昨年は収益のほぼ30％を広告販売から得ており、2020年にはほぼゼロだったのも不思議ではない。

第二に、Instacart は評価額が合理的である可能性があります。 この事業はドアダッシュ(DASH.N)に似ているが、収益性が高く、より急速に成長している。 ドミノ・ピザ(DPZ.N)の企業の将来価値売上高倍率はドアダッシュより4分の1高い約4倍で、今後12カ月間の成長率がドミノ・ピザと同じだと仮定すると、インスタカートの配達事業の価値は約120億ドルになるだろう。 2022年。アルファベットの売上高の5倍で、広告事業はさらに50億ドルの価値がある。

これによりインスタカートの企業価値は約170億ドルとなり、2021年の企業価値の半分以下となったが、それでも昨年付けた社内評価よりは高い。 新規株式公開市場が開かれるにつれ、インスタカートに対する投資家の意欲が十分に刺激されるかもしれない。

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（著者はロイターBREAKINGVIEWSのコラムニストです。表明された意見は彼女自身のものです。）

コンテキストニュース

食料品配達事業のインスタカートは、8月25日に正式名称「メープルベア」として上場するための書類を提出した。 同社は申請書で目標価格帯を共有していなかったが、2022年の売上高は39％増の26億ドルとなった。 昨年は同社史上初めて純利益が黒字となり、4億2,800万ドルの収益を上げた。

編集：ローレン・シルバ・ラフリンとシャロン・ラム

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